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Das Hauptziel von Ethena ist die Schaffung eines dezentralisierten, skalierbaren und stabilen synthetischen Dollars (USDe), der nicht von traditionellen Banken abhängig ist, und gleichzeitig eine ertragsstarke „Internet-Anleihe“ für globale Nutzer bereitzustellen.

Nutzer können teilnehmen, indem sie USDe mit Sicherheiten prägen, USDe staken, um Erträge zu erzielen (sUSDe), oder ENA-Token halten und sperren, um an Governance teilzunehmen und Belohnungsmultiplikatoren zu erhalten.

Ethena unterscheidet sich von fiat-gestützten Stablecoins dadurch, dass es vollständig On-Chain ist, und von algorithmischen Stablecoins durch die Verwendung eines delta-neutralen Absicherungsmechanismus, der vollständig durch liquide Vermögenswerte besichert ist.

Ethena verwendet mehrere Sicherheitsschichten, einschließlich der Nutzung von „Off-Exchange Settlement“ (OES)-Lösungen, um das Gegenparteirisiko an Börsen zu minimieren, und wurde mehrfach von renommierten Firmen wie Spearbit und Quantstamp auditieren lassen.

Wesentliche Risiken umfassen das „Finanzierungsrisiko“ (wenn die Finanzierungsraten der Derivate negativ werden könnten), das „Liquidationsrisiko“ an Börsen bei extremer Volatilität und das „Verwahrungsrisiko“ im Zusammenhang mit Off-Exchange-Settlement-Anbietern.